O impacto da adesão aos diferentes níveis de Governança Corporativa para o desempenho econômico e financeiro de um segmento de empresas

Abstract

The importance of the capital market to Brazilian economic development, linked to the the fragility of a theoretical framework on the issue, case for developing this research. The agents operating in the capital market seek security and confidence for decision making on their investment in that sense we seek to address the concept and values of Corporate Governance to pay in the Brazilian capital market. The Corporate Governance, in its essence, is the system by which companies are directed and monitored, involving the relationship between shareholders and the board of companies, as well as a set of mechanisms and factors intended to minimize market failures. Seeking to confirm adherence to a more advanced system of corporate governance can result in a favorable financial performance, companies were investigated operating in the financial sector (intermediation, various services and insurance), listed by BM&FBOVESPA. The stock market ranks the corporate governance systems in three levels: Level 1 (rudimentary), Level 2 (intermediate) and New Market Level (advanced). To earn the impact of different levels of Corporate Governance for the outcome of the selected companies were calculated and analyzed accounting ratios of profitability, capital structure and liquidity from the Standardized Financial Statements (DFP), base year 2011, 2012 and 2013

A importância do mercado de capitais para o desenvolvimento econômico brasileiro, atrelada à fragilidade de um arcabouço teórico na temática, justificam o desenvolvimento essa pesquisa. Os agentes que atuam no mercado de capitais buscam segurança e confiança para a tomada de decisão dos seus investimentos, nesse sentido buscou-se abordar os conceitos e valores da Governança Corporativa para integralizar o mercado de capitais brasileiro. A Governança Corporativa, em sua essência, é o sistema pela qual as sociedades são dirigidas e monitoradas, envolvendo a relação entre acionistas e conselho administrativo das empresas, bem como um conjunto de mecanismos e fatores que visam minimizar as falhas de mercado. Com intuito de confirmar se a adesão a um sistema de Governança Corporativa mais avançado pode resultar em um desempenho econômico-financeiro favorável, foram investigadas empresas que atuam no segmento financeiro (intermediação, serviços diversos e seguradoras), listadas pela BM&FBOVESPA. A bolsa de valores classifica os sistemas de Governança Corporativa em três níveis: Nível 1 (rudimentar), Nível 2 (intermediário) e Nível Novo Mercado (avançado). Para auferir o impacto dos diferentes níveis de Governança Corporativa para o resultado das empresas selecionadas, foram calculados e analisados índices contábeis de rentabilidade, estrutura de capital e liquidez a partir das Demonstrações Financeiras Padronizadas (DFP), ano base 2011, 2012 e 2013